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【央视新闻客户端】

　　炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威，专业
，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！ 　　6月12日
，证监会同意长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技
”）首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 。 　　当晚，上交所官网显示 ，长鑫科技的科创板IPO审核状态变更为注册生效。 　　作为中国第一
、全球第四的DRAM厂商
，长鑫科技科创板闯关成功，宣告国产存储替代正进入资本加速阶段
。 　　几乎同一时期 ，长江存储控股股份有限公司完成IPO辅导备案
，旗下全资子公司长江存储科技有限责任公司（以下简称“长江存储”）是中国第一、全球第六的NAND厂商。 　　站在资本市场大门前回望来路，从2016年至今 ，中国存储产业用十年时间完成了一场逆战
，于荒芜中铸就了“合肥-武汉 ”双城鼎立的格局 。 　　十年磨双剑 　　2016年，长江存储 、合肥长鑫
、福建晋华三个存储器项目相继启动
。这一年 ，也被称为中国大陆存储器产业发展的元年。 　　三个存储器项目分工明确：长江存储重点发展NAND Flash；合肥国资与兆易创新合作设立长鑫，自主研发DRAM；福建晋华原计划通过与联华电子（UMC）合作开发DRAM
，但因陷入法律纠纷，发展停滞 。 　　历经“只闻烧钱、不见出片
”的三年后 ，2019年
，中国大陆存储芯片迎来了产业化元年：长鑫的12英寸DRAM晶圆厂在合肥投产，并推出自主设计的8Gb DDR4产品 ，实现了中国大陆DRAM产业“从零到一”的突破；长江存储32层3D NAND闪存芯片实现量产
，并宣布64层256Gb TLC 3D NAND闪存芯片投产
。 　　两大项目的相继量产，标志着中国存储产业跨越了“从0到1 ”的死亡之谷。其背后是上百亿元的投入：长鑫存储创始人朱一明曾在2019年一次公开活动上透露 ，长鑫存储成立以来已花费25亿美元用于研发和资本支出 。 　　而量产只是起点
，国产存储与国际存储的差距，还在于代际
。为此 ，“两存”双双选择跳代研发
，以资本 、人才与市场的巨大投入为代价，换取技术迭代的宝贵时间窗口。 　　2020年 ，长江存储宣布其128层QLC 3D NAND闪存研发成功，跳过96层
、直接从64层进入128层 。长鑫存储则在2019年量产19nm后
，工艺路线跳过18nm，直接投入17nm研发
。此后在产品维度上 ，长鑫也未在DDR4的渐进迭代中消耗资源
，而是迅速将研发重心转向DDR5和LPDDR5。 　　跳代研发让“两存
”完成了从“跟跑者”到“并跑者 ”的身份转换 。2022年，长江存储率先量产232层3D NAND闪存 ，成为全球首家实现200层以上3D NAND量产的厂商。 　　如果说量产与研发是拿到了入场券
，对于国产存储而言，更致命的考验在于如何从铁板一块的寡头垄断中硬生生撕下份额
。 　　2023年无疑是中国存储产业的破局之年。2022年下半年起 ，全球存储芯片行业进入下行周期
，三星、SK海力士 、美光等遭遇严重亏损，被迫在2023年初宣布减产和缩减资本支出 。长江存储和长鑫存储却做出了极具魄力的决策——逆势扩产 ，甚至降价促销
。 　　这一年
，长鑫存储年度资本开支高达436.58亿元，相较2022年的354.31亿元大幅增长。在产品端 ，长江存储232层NAND闪存主动降价出击，长鑫存储部分产品报价甚至仅为海外竞品的一半 。 　　这是大陆存储产业最具决定性的一次战略豪赌
。逆势扩产虽然导致短期内库存高企
、账面亏损严重
，但叠加降价策略，成功在巨头减产期实现了“份额替代
” ，打破了寡头对市场的绝对垄断。 　　跳代研发、逆势扩产 、降价促销
，都为国产存储在2025年行业“超级周期”中的量价齐升埋下了伏笔 。 　　如长鑫于2025年实现盈利，较此前预计的2026年或2027年可实现盈利来得更早
。紧接着 ，长鑫科技在2026年一季度实现了247.62亿元归母净利润
，大幅弥补了截至2025年年底累计亏损的366.5亿元——从巨额亏损一举跨入暴利时代，中国存储迎来了真正的收获期。 　　时至今日 ，长鑫科技科创板IPO注册生效
，长江存储完成IPO辅导备案 。两大国产存储龙头的业绩表现与资本化节奏，标志着大陆存储双雄彻底告别了依赖“输血续命 ”的蛰伏期 ，迈入资本市场的“造血期
”
。 　　合肥
、武汉双城鼎立 　　长鑫与长江相继IPO
，不仅在资本市场上迎来了千亿级的价值重估，更在中国存储产业版图上确立了“合肥-武汉”双城鼎立的格局。 　　对于这两座城市而言 ，长鑫科技、长江存储IPO的意义远超一家企业的资本化——它标志着双城用十余年时间，在存储芯片版图上完成了“从0到1 ”和“从1到N
”的跨越 。 　　合肥对于存储芯片产业链的系统性布局
，是一场早有谋划的“筑巢引凤”。在长鑫落地之前，其系统性建链便已启动
。 　　如在先进封装环节 ，2015年
，通富微电（002156.SZ）与合肥海恒投资控股集团公司 、合肥市产业投资引导基金有限公司在合肥经济技术开发区内投资建设先进封装测试产业化基地项目，设立合肥通富微电子有限公司 ，为DRAM芯片封装打下基础。 　　此外
，在设备环节，芯碁微装（激光直写设备）、富乐德等一批设备材料企业也先后在合肥落地 ，为长鑫提供制造配套——合肥依托长鑫的龙头效应
，招引多个上下游产业项目落地，形成了从材料
、设计、制造到封装测试的存储芯片全产业链布局 。 　　武汉对于存储芯片的布局则更为久远
。早在2006年 ，湖北省 、武汉市及东湖高新区三级政府共同投资超100亿元
，成立武汉新芯公司，该公司是当时国内唯一以存储器为主的集成电路制造企业。2016年组建的长江存储 ，正是脱胎于武汉新芯 。 　　两地也均以资本加持企业：合肥国资在长鑫一期项目中出资占比高达80%，以“顶格输血 ”扛起启动重担；此后随着多轮融资与社会资本涌入
，国资主动让出空间，至发行前 ，合肥国资体系合计持股比例降至约37%
。在武汉
，湖北省
、武汉市、东湖高新区（即光谷）三级国资持续投入长江存储，累计资金支持超过300亿元。 　　如今 ，中国存储芯片版图呈现清晰的“双城格局
”：武汉以长江存储为龙头
，主攻NAND闪存；合肥以长鑫科技为龙头，主攻DRAM内存 。 　　这两大巨头的上市 ，也将在合肥与武汉引发一场资本与产业的链式反应
。如此次登陆科创板
，长鑫科技拟募资295亿元，投向存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目 、DRAM 存储器技术升级项目
、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目——巨头的资本开支将牵引上游设备、材料等配套产业同频共振 ，实现从单点突破到全链共荣的辐射效应。 　　但放眼全球
，存储市场呈现高度集中格局 。与国际头部厂商相比，“两存”在整体规模 、技术积累
、客户资源等方面仍然存在一定差距
。 　　接下来的故事 ，将是在AI浪潮下，合肥、武汉如何继续前进
，从“国产替代的追赶者 ”，迈向“全球格局的重塑者”。 　　（文章来源：21世纪经济报道） 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体 ，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的
，并不意味着赞同其观点或证实其描述 。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作 ，风险自担
。

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，上交所发布《科创板监管直通车》2026年第三期（下称“专刊
”），深度解读监管导向 、拆解规则要点 ，为市场主体提供参考。 　　记者注意到
，针对市场关心的再融资预案披露问题，专刊提示了上市公司及中介机构须注意的三大自查要点 。同时 ，专刊集中披露了三起警示案例
，涉及财务造假与欺诈发行
、业绩预告大幅修正、定期报告文字错误等情形，体现出监管对信息披露违法行为的持续关注与从严打击
。 　　再融资预案披露的自查要点 　　针对近期市场普遍关注的再融资预案披露问题 ，专刊在常见问题解答中作出明确指引。 　　根据优化再融资一揽子举措的相关安排，进一步压严压实上市公司信息披露第一责任人和中介机构“看门人”职责
，严防上市公司“带病 ”申报再融资，上市公司再融资预案披露应注意如下要点： 　　一是关于前次募集资金使用情况 。上市公司披露再融资预案时 ，应当在“特别提示
”简要披露前次募集资金使用情况以及下一步使用计划
。上市公司应当及时决策
，确保在申报时前次募集资金使用进度基本使用完毕。 　　二是关于以取得上市公司控制权为目的的锁价定增 。上市公司应当承诺在批文有效期内完成发行，发行对象应当承诺参与发行并认购缴款
。锁价定增导致控制权发生变更的 ，发行对象应当满足《上市公司收购管理办法》关于收购人适格性相关要求
，上市公司严格自查，中介机构核查并发表明确意见。承诺文件及中介机构核查报告作为备查文件 ，随再融资预案公告一并提交 。 　　三是关于上市公司合规性核查报告
。上市公司披露再融资预案时
，律师或者保荐机构等中介机构可以基于公开信息，就上市公司合规性出具核查报告。重点核查是否存在以下事项： 　　（1）上市公司最近三年因财务造假 、资金占用或公司治理被证监会立案调查或行政处罚； 　　（2）上市公司最近三年存在严重损害投资者合法权益或社会公共利益的重大违法行为； 　　（3）控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或投资者合法权益的重大违法行为； 　　（4）上市公司或其现任董事
、高级管理人员最近一年受到交易所公开谴责 。上市公司合规性核查报告应当作为备查文件 ，随再融资预案公告一并提交。核查报告应当对上述事项是否影响本次再融资发行条件出具明确的结论性意见
。 　　披露三起典型违规案例 　　专刊集中披露了三起典型违规案例
，涉及财务造假与欺诈发行、业绩预告大幅修正 、定期报告文字错误等问题，彰显了监管部门从严打击欺诈发行
、财务造假等信息披露违法行为的鲜明态度。 　　案例一涉及财务造假与欺诈发行的问题 。Q公司通过故意少计存货跌价准备、虚假销售芯片等方式 ，在IPO阶段虚增利润总额1065.49万元，占招股说明书披露当年利润总额的21.72%
，构成证券发行文件中编造重大虚假内容
。 　　上市后，Q公司继续通过虚假销售显示模组 、少计应收账款减值损失等手段进行财务造假 ，导致2022年度利润总额虚增4540.21万元
，占当年披露利润总额的104.58%，2023年上半年利润总额虚增4753.60万元 ，占当期披露利润总额绝对值的145.10%。此外
，公司未及时披露补缴4441.99万元出口退税款事项，占2022年经审计净利润的79.74% 。 　　证监会拟对Q公司罚款1.72亿元 ，对4名责任人员合计罚款3300万元并采取4至8年证券市场禁入措施
。Q公司涉嫌触及重大违法强制退市情形
，上交所将依法启动退市程序。 　　针对该案例，专刊明确 ，上市公司和相关信息披露义务人披露信息
，应当以客观事实或者具有事实基础的判断和意见为依据，如实反映实际情况 ，不得有虚假记载 。上市公司应当严格遵守企业会计准则，确保交易具备真实业务背景和商业实质
，杜绝财务造假行为
。 　　案例二涉及业绩预告大幅修正的问题。Z公司于2026年1月30日披露2025年年度业绩预告，预计扣非后归母净利润126.58万元；2月28日披露业绩快报 ，预计扣非后归母净利润142.57万元 。 　　然而
，4月1日Z公司披露的更正公告及年度报告显示，扣非后归母净利润更正为325.38万元 ，较业绩预告和业绩快报的更正幅度分别高达157%和128%
，影响了投资者的合理预期
。上交所对公司及时任董事长
、财务总监、董事会秘书予以书面警示。 　　对此，专刊指出 ，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第5.1.4条 、第6.2.6条等规定
，上市公司披露未来经营和财务状况等预测性信息的，应当合理
、谨慎、客观 ，保证业绩快报与定期报告披露的财务数据和指标不存在重大差异 。如果业绩预告 、业绩快报与定期报告出现明显偏差
，尤其是涉及盈亏变化等重大差异，可能导致投资者对公司经营状况的误判。 　　案例三涉及定期报告多次出现文字错误的情形
。K公司于2025年7月12日披露《关于定期报告更正的公告》 ，2024年年报存在部分内容填写错误，涉及第三节“管理层讨论与分析”之“五
、报告期内主要经营状况 ”之“（一）主营业务分析
”中的前五名客户情况以及主营业务分行业、分产品 、分地区、分销售模式情况
，第十节“财务报告”之“七
、合并财务报表项目注释 ”之“（五）应收账款
”中的按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况。 　　专刊指出，年度报告是投资者关注的重大事项 ，K公司多处内容出现文字错误
，信息披露不准确 。上交所对公司及时任董事会秘书予以口头警示
。 　　专刊强调，上市公司信息披露的准确性是维护投资者知情权和保障市场公平运行的重要基础 ，信息披露的文字错误一定程度上反映出公司可能在内部监控及外部监督上存在问题。《上海证券交易所科创板股票上市规则》第5.1.5条规定
，公司信息披露文件应当材料齐备，格式符合规定要求 。 　　同时 ，根据《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》第3.4.13条
，科创公司应当建立健全信息披露内部控制制度，建立公告核稿、校验及披露错误追责问责的机制 ，配备充足的 、具备胜任能力的人员
，确保信息披露真实
、准确、完整
。 　　据公开处罚文书及公司公告，上述案例提及的Q公司 、Z公司
、K公司分别为*ST清越（维权）、纵横股份 、中科微至。 　　作者：孙小程