玩家必备教程“新乐游房卡”获取房卡教程

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【央视新闻客户端】

　　炒股就看金麒麟分析师研报
，权威，专业 ，及时
，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　1990年12月1日 ，深交所试营业，深发展 、深万科
、深金田、深安达 、深原野五只股票率先登场——江湖称为“深市老五股” 。 　　时隔36年
，*ST国华（000004）——昔日老五股中最神秘也最“折腾 ”的深安达，历经北大高科
、国农科技、国华网安等数次更名 ，于2026年6月12日收到深交所终止上市决定
。按照安排
，*ST国华将于6月23日进入退市整理期，预计7月13日摘牌。 　　上市36年 ，收到深交所终止上市决定前经历36个跌停
，宿命的巧合道尽了这家“老五股
”一路追风口 、轻主业的悲凉结局 。 　　不体面的谢幕 　　靡不有初，鲜克有终
。作为国内资本市场的最早参与者之一 ，*ST国华并不是一夜崩塌
，而是在诱惑中一步一步走向深渊，把一手好牌打得稀烂。 　　深安达上市之初 ，是深圳蛇口工业区的运输骨干
，车队满街跑，现金流滚烫 。那是它一生中最体面的时光。 　　2000年 ，新股东入局，公司一把剥离全部运输资产
，转身押注“生物指纹识别+生物医药”，更名为北大高科
。生物科技烧钱且回报周期长 ，公司很快便扛不住——2001年
，公司净利减半，此后连年缩水 ，2004年起持续亏损。 　　2005年
，公司放弃指纹业务，跨界进军房地产 ，更名国农科技 。然而
，其虽搭上地产黄金期的班车却未能深耕，公司随周期下行再陷泥潭
。 　　2019年 ，公司以12.81亿元高溢价收购网络安全公司智游网安
，更名国华网安。高商誉埋下“定时炸弹 ”，标的业绩承诺未达标 ，2021年至2022年归母净利润分别巨亏5.09亿元
、5.95亿元 。 　　三次跨界，无一形成可持续主业
。一位长期关注该股的老股民满怀遗憾地感慨：“它什么热做什么
，但什么都没做成。
” 　　最终，公司2025年年报扣非净利润亏损1622.39万元、营业收入扣除后金额1.64亿元 ，财务报告被出具保留意见审计报告
，内控被出具否定意见审计报告——三盏红灯齐亮，触及终止上市情形 。 　　眼见他起朱楼 ，眼见他宴宾客
，眼见他楼塌了‌……*ST国华自4月28日（星期二）开市起停牌，停牌前一个交易日（4月27日）股价“一”字跌停 ，收报2.76元/股
，最新市值为3.65亿元
。1月30日晚，公司披露关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告。2月以来 ，公司股价持续走低
，54个交易日内走出36个跌停 。 　　*ST国华的谢幕并不光彩：输血无数，反哺寥寥
。Wind数据显示 ，公司上市36年累计直接融资超14亿元，现金分红仅1873万元。 　　死于最好的时代 　　草蛇灰线
，伏脉千里 。从深安达到*ST国华，历次更名及主业更迭背后 ，一条致命的“暗线 ”始终萦绕在公司战略及治理体系中：主业空心化+治理崩塌+保壳思维桎梏。 　　用资本运作替代经营能力
，导致主业长期空心化，是000004犯下的第一重错
。在很多老股民看来 ，深安达在上市之初有着清晰运输主业和稳定现金流
，本应该做强主业再图更好发展。但公司2000年起走上了“追风口
”的歧路：抛运输→做生物→改地产→买网安 。每一次更名都精准踩中彼时A股最性感的题材，每一次都无疾而终
。可以说 ，公司死于最好的时代。 　　如果说频繁跨界埋下了公司走向衰败的种子
，那么公司治理崩塌则让公司丧失了最后的“自救”机会 。 　　近年来，*ST国华治理彻底失控
。2025年 ，公司内控审计报告明确指出
，公司在资金管理 、关联交易
、对外担保、决策程序四大方面存在重大缺陷，内控失效 、无法合理保证财务报告真实可靠。 　　在南开大学中国公司治理研究院副教授牛建波看来 ，当前A股退市呈现“三个加速 ”和“一个新维度”的特征：“三个加速
”即数量增加、节奏加快
、类型变化加速；“一个新维度”则体现在强化了“规范类退市 ”，将资金占用、内控审计“非标
”等治理缺陷直接与退市挂钩 。 　　此外
，*ST国华长期以“保壳—重组—卖壳”为核心生存逻辑，是公司主业长期不振的重要内因
。 　　*ST国华的悲剧 ，是A股老牌壳公司“重资本 、轻经营 ”的典型缩影。回顾公司的发展史
，不难判断，*ST国华长期以“保壳
、重组、卖壳
”为核心目标 。公司主业断断续续 ，先后接触生物科技 、地产
、矿业、科技等多个题材
，每次重组都伴随股价炒作 、原大股东套现
。 　　对于当前A股注册制改革下的新生态，中国资本市场学会理事田利辉表示 ，对A股市场生态而言
，三重重塑正在发生：壳资源价值加速归零，炒壳文化的根基被釜底抽薪；退市让上市平台回归工具本源；优质公司获得资源倾斜。 　　该放下的执念 　　“000004 ，你怎么就退了呢？你可是深圳第四只上市股啊 。”随着*ST国华的退市
，不少股民对“深市老五股 ”的现状表达了感伤。 　　然而，市场参与者还需理性看待单一标的 ，回归投资本质
。 　　事实证明，见证A股发展的“深市老五股
”各自走出迥然不同的发展路径
，如今的地位早已与代码先后无关，更多是资本市场改革与公司现代化治理的深刻一课。 　　作为“深市老五股“之首的深发展 ，2010年被中国平安收购
，2012年更名平安银行 。是如今老五股里唯一“活着且稳健”的穿越周期的金融股样本
。 　　万科A（原深万科）在经历地产周期后，正迎来深铁集团入主后的改革治理期 ，其债务问题仍待时间化解。 　　深金田上市后
，主业曾横跨纺织
、地产、金融 、贸易
、海外地产等，公司实控人频繁更迭 ，曾涉财务造假、挪用资金 、违规担保等
，于2002年被深交所终止上市，是老五股第一家退市的公司 。 　　深原野于1993年更名世纪星源 ，后转型地产+清洁能源
，但公司同样存在频繁重组、频繁炒壳的现象，公司业绩表现不佳
。2024年1至3月 ，因连续20个交易日股收盘价低于1元，触发面值退市。 　　“深市老五股“的变迁
，是资本市场前行的必然，是当下常态化退市的缩影 。据不完全统计 ，截至6月13日
，今年以来A股市场中完成退市或进入终止上市程序的上市公司总数已超20家
。 　　这一数据表明，在新“国九条 ”及全新修订的上市规则落地实施后 ，资本市场“有进有出
、优胜劣汰
”的良性新生态正在加速确立。常态化退市不仅在数量上有所体现
，更在精准度上有所提升，绩差、违规以及失去持续经营能力的公司正依照标准被坚决清退 。 　　从*ST国华的退市到老五股的分化 ，本质是资本市场改革下A股生态的重塑：市场不再包容“壳公司”
，主业清晰 、治理完善
、业绩稳健的公司才能穿越周期
。36年沉浮，是历史 ，更是镜鉴——资本市场从不缺机会
，缺的是长期主义与敬畏之心。

专题：2026重庆国际车展-2026中国汽车重庆论坛 　　2026中国汽车重庆论坛于6月12日-13日举行，零跑汽车高级副总裁兼首席运营官徐军出席并演讲 。 　　徐军谈到 ，要回答下一个十年汽车利润到底在哪里，首先要看上个十年和这个十年的区别。从他冷眼观察来看
，最大的区别在于，上个十年依然处于红利时代的尾期 ，而从过去十年到未来十年
，行业进入了微利时代，并且这种微利状态将成为常态
。“不仅汽车行业 ，所有行业都进入了微利时代。 ” 　　他强调
，红利时代和微利时代的打法不一样 。红利时代的打法可以用两个字概括：一个是“敢”，一个是“快
”
。而微利时代的打法也是两个字：一个是“精” ，一个是“灵 ”。 　　他进一步比喻说
，如果把红利时代比作一项爬山运动，“山就在那里 ，你抓住目标去努力
，加快步伐往前冲，开山你敢 ，开河你比别人更快到达那里 。
” 　　那么微利时代的竞赛则更像冲浪运动
。徐军指出，“冲浪特别考验身体的协调性
，因为不知道浪从哪里来，不知道下一个浪有多大 ，充满了不确定性中的不确定性。唯一能确定的是保持身体的姿势
，随时能够及时调整姿势、调整方向 、调整全身的机能，来迎接下一个浪 。这就是微利时代与红利时代的区别
。” 　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理 ，未经演讲者审阅
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