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【央视新闻客户端】

退市沪科（维权），明日为最后一个交易日
。　　6月29日 ，将是退市沪科(600608)在A股市场的最后一个交易日。这家登陆A股市场34年的老牌上市公司，最终也未能化解长达二十年的大股东违规资金占用历史包袱 。截至目前
，该股总市值为0.5亿元，截至今年一季度末 ，仍有股东11732户
。触发强制退市退市沪科退市整理期交易共15个交易日
，截至6月26日收盘已交易14个交易日，剩余1个交易日 ，预计最后交易日期为6月29日。退市整理期届满后5个交易日内
，上交所将对其股票予以摘牌，公司股票终止上市 。　　退市沪科本次退市的直接原因系触发财务类强制退市指标
。公司发布的2025年年度报告显示 ，其公司2025年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值且营业收入低于3亿元；同时
，公司财务会计报告被出具保留意见的审计报告，内部控制被出具无法表示意见的审计报告 ，因此触及终止上市条件。　　根据Wind统计
，在财报季过后是上市公司的退市高峰期，截至明天 ，本月有6家上市公司将完成退市摘牌 。基本面长期恶化 、丧失持续经营能力的公司，往往会在年报披露季集中暴露出清
，这体现了资本市场自身优胜劣汰
、吐旧纳新的机制正在有效运行
。业绩预告变脸　　财务指标只是结果，退市沪科内部控制也存在缺陷。　　最终年报显示 ，退市沪科扣除非经常性损益后的净利润为负值 。但此前
，退市沪科在业绩预告中称，其归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为28万元到42万元
。　　对此 ，上交所曾宣布对上市公司及时任董事长、代董事会秘书王天扬
，时任总经理刘文鑫，时任代财务负责人杨秀昕予以通报批评。　　据了解 ，因为退市沪科扣非后净利润是否为正
，将直接影响公司股票是否被终止上市 。为此，监管方多次督促公司审慎判断相关业务收益是否属于非经常性损益。但退市沪科在业绩预告时点仍未能结合公司业务开展实际情况审慎作出合理判断 ，最终导致其业绩预告披露不准确
，影响了投资者的合理预期
。资金占用无法解决　　不止是短期内的业绩波动，退市沪科一笔持续约20年的非经营性资金占用迟迟不能解决 ，成为压垮退市沪科保壳的重要因素之一。　　据了解，截至6月28日
，退市沪科原控股股东南京斯威特集团有限公司（简称“斯威特
”）及其关联方仍违规占用上市公司资金余额为3.49亿元，占最近一期经审计净资产的813.07% 。这笔资金占用发生在2000年至2007年期间 ，但是直至退市沪科即将退市也未完成清偿或整改
。　　从市场监管导向来看
，近年来监管层持续加大对大股东资金占用 、违规担保等侵害上市公司利益行为的整治力度，明确要求上市公司在限期内完成整改 ，未能化解风险的公司将直接触发风险警示乃至退市程序。　　分析认为
，退市沪科的案例具备典型警示意义，即长期放任大股东资金占用
、内控治理失效 ，即便实控人发生变更
，历史遗留债务包袱也难以快速剥离，最终会让上市公司与全体投资者承担退市代价 。　　退市沪科提示投资者或托管券商等市场主体 ，在股票终止上市暨摘牌前及时了结股票质押式回购、约定购回 、融资融券
、转融通、沪股通等业务
。（文章来源：证券时报网）

　　美股“AI交易”出现裂痕。 　　据美银证券的最新报告
，截至6月24日当周，美国股票基金流出85亿美元（约合人民币574亿元） ，这是投资者三个月来首次从美国股市撤资 。其中，科技基金录得93亿美元（约合人民币629亿元）创纪录流出
，显示美股“AI交易 ”正在降温
。美银证券警告称，近期超大规模云计算商与芯片股走势严重分化 ，若科技巨头破位下跌将加速资金洗牌
，今夏美股市场或将全面转入避险模式。 　　另据国际清算银行周日发布的报告，全球五家超大规模云计算企业预计2025年至2026年底资本支出合计将超过1万亿美元 ，如果实际回报不及预期
，可能触发融资收缩，或令这场资本支出繁荣急转直下 。 　　美股“AI交易
”突遭警告 　　美银证券在最新发布的《资金流向报告》中警告称 ，若美股“科技七巨头”ETF（MAGS）进一步下挫
，叠加日元升值与收益率曲线倒挂，今夏市场或将全面转入避险模式
。 　　美银证券首席策略师迈克尔・哈特奈特（Michael Hartnett）在报告中指出 ，近期
，美股超大规模云计算商股价持续跑输芯片股的结构性分化，正在将AI资本开支的可持续性问题推向当前市场辩论的核心位置。 　　从资金流向来看 ，美国银行援引EPFR Global数据在一份报告中称，截至6月24日当周
，美国股票基金流出85亿美元 。其中，科技基金引领资金外流态势 ，录得93亿美元创纪录流出。 　　高盛Delta One交易部门主管‌及‌高盛交易台负责人‌Rich Privorotsky在最新发布的报告中指出
，AI硬件受益方持续走强，而超大规模云计算商及内存消费端则明显跑输大盘
。 　　具体来看 ，截至6月26日收盘
，微软 、Meta股价年内累计跌幅分别达22.6%、16.5%，谷歌A
、亚马逊股价年内累计涨幅分别为7.9%、0.8%。相比之下 ，闪迪 、美光科技
、英特尔、AMD股价年内累计涨幅分别达780.7% 、296.8%
、247.7%、143.5% 。 　　目前超大规模云计算商的AI基础设施资本开支的规模与合理性
，已成为当前市场最核心的争议焦点之一
。 　　Rich Privorotsky指出，市场历来鲜少奖励在建设阶段大量消耗自由现金流用于资本开支的公司。这并不意味着管理层的长期决策有误 ，只是股票投资者通常更偏好即时 、有形的回报
，而非遥远
、不确定的现金流 。估值扩张通常发生在收获阶段，而非建设阶段
。 　　他进一步指出 ，若超大规模云计算商持续跑输而AI硬件继续走强，企业董事会或将越来越多地质疑AI增量投资是否真正实现了股东价值最大化
，一旦某家同业动摇，市场将立即质疑其他企业是否应当跟进。 　　目前Michael Hartnett高度关注的核心问题是 ，超大规模云计算商股价还需要下跌多少
，市场才会开始交易资本开支削减的预期？ 　　AI资本支出热潮的不确定性 　　6月28日，国际清算银行发布报告指出 ，预计全球五家超大规模云计算企业在2025年至2026年底资本支出合计将超过1万亿美元 。 　　国际清算银行警告称
，若科技行业实际回报不及预期，可能令这场资本支出繁荣急转直下 ，演变为“旷日持久的投资萧条 ”
，并对全球金融条件产生连锁冲击
。 　　国际清算银行在报告中明确指出：“回报的失望可能触发融资的突然收缩，将资本支出繁荣转变为持久的投资萧条 ，并对金融条件产生潜在的连锁影响。” 　　但报告承认
，AI迄今已为全球增长提供了重要推动力，也有可能在未来十年内显著提升生产率 ，为企业带来实质性效率增益 。 　　在AI风险之外，国际清算银行将全球经济面临的威胁描述为多重压力的叠加
。美伊战争导致霍尔木兹海峡贸易通道近乎关闭
，而在战前，全球约五分之一的石油和液化天然气经由该水道运输。 　　国际清算银行警告 ，持续的能源扰动所带来的经济后果尚未完全显现 。 　　报告还指出
，当前全球经济的危险已然上升，压力节点集中于四个领域：持续通胀风险、AI相关投资的可持续性存疑 、不断累积的金融脆弱性 ，以及日益恶化的各国财政状况。这四重压力交织叠加
，构成BIS眼中当前全球经济的主要下行威胁
。