玩家必备教程“新西游怎么买房卡”房卡使用教程

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【央视新闻客户端】

（来源：独角金融） 作者 |付影 没有惊雷
，没有恐慌，只有一份份冷冰冰的清算公告悄然堆积
。 截至2026年6月25日 ，全公募基金市场共有144只产品完成清算（只显示初始基金），较2025年同期的124只
，增加16.13%，若将范围扩大至发布清盘公告的基金 ，这一数字已达151只。 自成立以来
，这些基金收益率为正的就有124只，占比86.11% ，但业绩并不是“免死金牌
” 。 被清算的基金中
，发起式基金达77只，占比53.47%。而在2025年同期此类产品清算数量51只 ，占比41%
，更早之前的2024年同期仅有23只，占清算基金总数量仅一成
。 这些基金 ，曾精准踩中新能源
、医药、消费 、汽车等最炙手可热的赛道。当三年前的风口红利散尽
，一个新的行业共识显现，在这个市场上 ，活得久，往往比跑得快更重要 。 1 发起式基金“三年大考”
， 77只清盘，占比过半 上半年 ，公募基金清盘数量增长超一成
。从清盘类型看
，60只为混合型基金，债券型基金40只
、股票型和FOF型各22只。 从机构数量看 ，博时基金以8只清盘产品位居首位
，东财和华安基金各6只，国联安基金5只 。 而上半年在A股行情震荡式上涨时 ，仍然有占比约42%的混合型基金被清盘
。财经评论员郭施亮分析
，这与结构性牛市有关，结构性行情下 ，少数股票上涨
，多数股票下跌，导致基金管理难度大幅提升。基金规模不达标而清盘的现象 ，或与目前基金数量过大，供大于求的市场现状有关
，行业面临优胜劣汰的压力 。 这场清盘潮的核心推手，是发起式基金独有的“三年大考 ”的门槛：因2023年成立、2026年期满3年时资产净值未达到2亿元的监管红线而自动清盘
。 据wind数据统计 ，成立于2023年的334只发起式基金中
，截至目前资产净值超过2亿元的有139只，195只资产净值低于2亿元 ，占比58.88%。这意味着这195只基金在下半年继续低于2亿元
，也将面临清盘风险 。 2012年8月10日，天弘债券型发起式基金成立 ，标志着我国首只发起式基金落地
。 发起式基金的制度设计初衷是降低成立门槛
，1000万元便可成立，可以是基金管理人以自有资金认购 ，但同时也设置了严格的存续条件：基金合同生效之日起三年后的对应日
，若基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止。 如今距离首只发起式基金的成立已近14年 ，宽进严出的淘汰机制正在走到台前 。 图源：罐头图库 这些密集成立的发起式基金，涵盖新能源 、医药
、消费、汽车等热门赛道。然而随后市场风格切换
，这些赛道持续低迷，导致基金净值普遍承压 ，规模难以增长
。 以万家新能源主题混合发起式为例
，该基金成立于2022年新能源高点，受行业调整影响 ，净值下跌近40%
，清盘时规模仅剩下0.26亿元。 类似情况在医药主题基金中同样普遍，包括富荣医药健康混合发起式以及泓德医疗创新混合发起式 ，前一只在2023年医药大跌时曾在4208只同类基金中排名531位
，但机构赎回后规模只剩0.13亿元，3年满自动终止；泓德医疗创新混合发起式曾在2025年二季度在4796只基金中排名第190位 ，2026年2月份因规模仅为0.12亿元被清盘 。 图源：天天基金网 类似遭遇的
，还有2023年3月24日成立的鑫元消费甄选混合发起式基金，因规模低于2亿元 ，于2026年3月25日终止运行时，规模剩下0.14亿元
。 6月6日
，证监会主席吴清在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上强调，行业要着力为投资者创造可持续中长期收益 ，坚决遏制赌押赛道 、风格漂移、高位发行等顽疾
，杜绝重回“冲规模
、赚快钱
”粗放发展老路。 2 正收益清盘基金占比超八成， 3只基金收益率超100% 值得注意的是 ，清盘基金并非是业绩垫底的产品 。 半年内144只清盘的基金中
，自成立以来收益率为正的就有124只，占比86.11%
。这意味着 ，近9成被清盘的基金并没有让投资者亏钱
，甚至带来了可观的收益。但因触发了连续50、60个工作日基金资产净值低于5000万元而被清盘 。 今年清盘的基金业绩排名前三的产品中，华泰保兴吉年利涨幅最高 ，成立以来回报146.34%
，上银中证半导体产业指数涨幅141.55%，红塔红土信息产业精选A回报106.08%
。 这些翻倍基 ，本应是公司宣传的绝佳素材，因规模短板
，不得不走向终结。 瑞达先进制造混合是另一个意难平，该产品清盘前的年收益超80% 、两年收益率超98% ，是瑞达基金旗下业绩最好的王牌产品 。因规模长期徘徊在2500万元以下
，3年届满触发2亿红线，于2026年4月15日该产品进入清算
。随着这只产品清盘 ，瑞达基金旗下公募产品仅剩下2只
，合计规模仅1.03亿元。 以博时富盛纯债一年定开发起式为例，2020年7月成立 ，最初规模3.5亿元
，由固收三部唐薇管理，至2026年1月5日最后运作日累计收益率18.63% ，但受股强债弱格局以及一年定开流动性限制等因素影响
，规模连续50个工作日低于5000万元，最终触发终止条款 。 此外 ，南方碳中和A在清盘前一年取得71.03%的收益率，华宝专精特新A
、国联研发创新A等同样表现突出
，同样因规模无法维持而被清盘。 这反映出一个残酷现实，在公募基金市场 ，业绩并非唯一生存法则
，规模才是决定产品生死的硬指标
。 天相投顾建议针对长期超额收益显著的绩优产品调整存续考核指标，不再单一以2亿元作为自动清盘红线 ，也提到2026年4月绩效考核指引首次纳入盈利投资者占比、浮动费率改革首批产品周年考约六成跑赢基准。 3 从保壳到断舍离 公募基金清盘数量攀升
，本质是行业加速优胜劣汰 、出清迷你低效产品的必然结果 。 在过去，基金壳资源具有一定的价值 ，基金公司为了保住牌照
、规模
，往往会通过自购、帮忙资金等方式维持迷你基金的存续
。 帮忙资金，即每当规模逼近清盘线 ，总有新机构进场"接力"。2024年监管严禁借助帮忙资金规避迷你基金固定费用 。 此外
，2014年8月，公募产品审查从核准制改为注册制；2019年10月起 ，证监会进一步优化公募基金产品注册机制，实施分类注册
。纳入快速注册程序的权益类 、混合类
、债券类基金
，注册期限分别不超过10天、20天 、30天，远低于《基金法》规定的6个月审查上限。基金公司不再为了保壳而维持表现不佳
、规模不大的产品 。 图源：罐头图库 同时 ，一些基金公司的销售部门背负着产品发行KPI压力
，为了完成任务，一些不太受市场欢迎的产品也被强行发行
。这些部分先天不良的产品 ，在监管收紧后
，后续市场用脚投票，这类产品沦为迷你基金 ，最后只能被清算。 在2023年以来公募费率改革深入推进
，管理费、托管费 、交易佣金三端压价下，迷你基的固定成本对剩余持有人是净损耗 ，一只2000万规模的基金
，每年固定费用摊下来可能吃掉1%-2%的净值 ，在费率下降的背景下 ，继续扛着这些产品，对公司品牌和渠道关系可能都不利 。 近年来
，头部公司靠投研和ETF矩阵已经形成了竞争壁垒，缺乏鲜明标签、排在行业中下游的中小公募机构 ，发行端批文虽快但渠道不给量
，运营端又扛不起迷你基成本，两头挤的环境下 ，清盘也许不是失败
，而是止损
。 对于投资者而言，清盘常态化既是挑战也是机遇。挑战在于需要提升基金筛选能力 ，避免清盘风险 。同时
，对于机构资金占比过高的基金，一旦机构资金撤离 ，留下的散户往往面临规模骤降的风险。

2026.06.27 本文字数：1919
，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 *三大股指收跌，道指挫近50点； *中长期美债收益率回落 ，2年期美债报4.087%； *市场板块轮动，医疗
、金融、公用事业板块走强
。 美股周五全线下挫
，投资者抛售核心科技股，资金转向防御类板块。以色列与黎巴嫩签署框架协议后 ，原油价格跌至伊朗冲突爆发前水平 。 截至收盘
，道琼斯工业平均指数下跌44.51点，跌幅 0.09% ，报51876.11点
，纳指跌0.24%，日线五连阴 ，报25297.62点
，标普500指数微跌 0.05%，报7354.02点
。 本周道指累涨约0.4%连涨三周 ，纳指累跌约4.4%
，标普累跌约1.9%。 热门股表现 明星科技股普涨，微软涨5.71% ，苹果涨3.14%，亚马逊 、Meta
、特斯拉涨超1% 。 费城半导体指数重挫5.6%
，本周累计下跌近8%，创4月初以来最大单周跌幅
。安森美暴跌近24% ，该芯片企业宣布收购新思科技Synaptics 
，本次交易企业估值约70亿美元。新思科技下跌3.7% 。 存储芯片板块重挫，闪迪、希捷科技 、西部数据跌超10% ，美光科技跌6.67%
。 SpaceX微涨0.15%
，该股将于收盘后正式纳入罗素系列指数。SpaceX 总市值约2万亿美元，体量接近亚马逊 ，但场内可自由交易流通股份仅约1000亿美元
，其余股权由马斯克
、内部管理层与员工持有 。券商Stephens量化分析师梅丽莎・罗伯茨测算，被动基金为匹配罗素指数权重 ，合计需要买入超40亿美元的SpaceX股票
。SpaceX同时具备7月6日纳入纳斯达克100指数的资格
，届时跟踪纳指100的大型指数基金（如 Invesco QQQ ETF）将被动买入该股。 IBM涨5.2% 。韦德布什证券周五研报指出，IBM 可量产1纳米以下芯片的技术 ，在AI算力需求激增背景下，是半导体行业里程碑式突破。 板块轮动继续明显
，资金持续涌入医疗板块，前一交易日医疗板块已率先走强
。礼来上涨7% ，强生涨幅近4%
，艾伯维涨超4%。 除医疗保健外，当日上涨板块还有必需消费品、金融 、公用事业：必需消费品板块上涨近1%；金融板块涨0.8%；公用事业涨0.4% 。 纳斯达克中国金龙指数涨0.70% ，网易涨超7%
，拼多多涨4.43%，百度
、京东小幅走高
。 市场概述 受SpaceX上市后股价大幅走弱、AI概念股整体剧烈波动影响 ，OpenAI正考虑将IPO推迟至明年
，芯片板块承压下行。摩根大通在研报中表示，该消息引发市场担忧：资本市场融资渠道收紧 ，OpenAI 后续基础设施资本开支的可持续性存疑 。 全球科技股抛售潮蔓延至亚太
，周五跌势尤为惨烈
。OpenAI 核心投资方软银集团领跌亚洲市场，单日暴跌超 12%；韩国股市大幅收低 ，韩国综合指数KOSPI下跌 5.81%。 投资机构Baird策略师罗斯・梅菲尔德认为，本轮资金从科技股向防御板块的轮动行情或将持续至 7 月
，核心原因是前期芯片板块涨幅过高 、估值透支；但他长期依旧看多芯片赛道 。“未来12个月我依旧押注芯片与 AI 基建板块跑赢大盘，行业需求长期旺盛
。短期部分滞涨板块存在补涨行情 ，但这不代表 AI 基建股会持续走弱一整年。” 中长期美债收益率回落
，与利率预期关联密切的2年期美债跌3.3个基点至4.087%，基准10年期美债跌1.9个基点至4.372% 。明尼阿波利斯联储主席尼尔・卡什卡里释放加息信号 ，称今年大概率需要加息一次
。“3月我预估年底降息一次
，6 月已修正预期，改为年内加息一次。这只是临时预判 ，最终仍要看后续经济数据表现 。 ” 中东局势方面
，据央视新闻报道，当地时间26日 ，黎巴嫩
、以色列和美国在华盛顿宣布达成三方框架协议。一名以色列官员披露称
，经过美国、以色列和黎巴嫩三方的会谈，三方代表当晚在美国签署了一项三方框架协议
。根据该协议 ，以色列将在黎巴嫩南部其单方面划定的“安全区”保持驻军，直至黎巴嫩真主党解除武装。 当地时间6月26日
，美国总统特朗普在社交媒体发文称，伊朗至少向经过霍尔木兹海峡的船只发射4架单向攻击无人机 ，其中一架击中一艘大型货船上层甲板造成损坏
，但船只仍继续航行 。特朗普称，美方击落了其余3架无人机 ，并表示伊朗此举“明显违反了我们的停火协议
”
。 据新华社报道
，美国中央司令部26日在社交媒体发文称，美军于当天对伊朗发动打击 ，以回应前一天一艘途经霍尔木兹海峡的商船遭袭事件。 经济数据方面
，密歇根大学周五公布的调查显示，6月消费者信心指数终值由5月的纪录低点44.8升至49.5 。尽管高于初值 ，但仍是该项数据自20世纪70年代有记录以来的第二低水平
。消费者预计未来一年物价将以4.6%的幅度上涨
，低于5月预期的4.8%。 大宗表现 国际油价大幅下挫，WTI原油近月合约跌3.74% ，报69.23美元/桶，布伦特原油近月合约跌4.34%
，报71.99美元/桶 。 贵金属市场企稳回升，纽约商品交易所6月交割的COMEX黄金期货涨1.20% ，报4078.70美元/盎司
，COMEX白银期货涨1.49%，报59.21美元/盎司
。